美联储已发生致命误判?分析师警告

财联社9月3日讯(编辑 赵昊)虽然英国投资公司安本资产管理(Abrdn)预计美国经济能实现“软着陆”,但其亚洲主权债主管Kenneth Akintewe认为,该国2025年仍存在经济长期放缓的风险。

当地时间周一(9月2日),Akintewe在接受媒体采访时说道,“有没有一种可能,美联储已经梦游般地走向政策失误?”他指出,一些数据已经反映出了较弱的经济状况,包括先前被大幅修正的非农数据。

两周前,美国劳工统计局发布报告,将2023年4月至2024年3月统计周期内,新增就业岗位较之前预估的下调了81.8万个。这意味着,这12个月平均每月净新增就业岗位从约24.2万降至约17.4万。

这一近30%的下修是2009年以来规模最大的一次调整,一度在金融市场上引发了一些混乱。对此,Akintewe说道:“经济是否可能已经比整体数据所显示的更为疲软,美联储是否本应该已经开始降息?”

他解释道,美联储的政策变化需要一段时间才能传导到实际的经济活动中,无论是累计降息150个基点还是200基点,“这些宽松政策仍需要六到八个月的时间才能传导到市场。”

7月底,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)顶着外界巨大的降息压力“按兵不动”。而在失业率触发了“萨姆规则”后,华尔街投行、经济学家、国会议员等纷纷指责该行错过了降息的最佳时机。

Akintewe指出,如果美国经济在2025年初突然出现更多疲软迹象,届时美联储再降息,那么就需要到2025年下半年才能看到宽松政策传导至经济的效果。到那时,经济形势可能会“大不相同”。

除此以外,Akintewe还指出有一个不太被关注到的问题——“当通胀率几乎降至2.5%时,为什么政策利率仍然要保持在5.5%?在这个充满不确定性的环境中,真的需要这300个基点的实际利率吗?”

上周五公布的美国7月份个人消费支出(PCE)物价指数年率维持在2.5%,美联储最青睐的核心PCE物价指数年率也维持2.6%。目前来看,市场预计9月会议更可能降息25个基点,而不是50个基点。

财联社曾提到,实际的降息幅度仍将取决于未来两周经济数据的表现。其中最重要的分别为本周三的美国7月JOLTs职位空缺数、本周五的美国8月非农就业数据;以及下周三的美国8月CPI数据。

摩根大通资产管理公司全球配置策略的投资组合经理Phil Camporeale就认为,周五公布的非农就业报告可能会成为美联储在9月政策会议上,究竟是将基准利率下调25个基点还是50个基点的最终“裁决者”。

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